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    基于門限GARCH模型的我國甜瓜市場價格波動

    2019-07-03 13:03:42 中國瓜菜2019年4期

    楊念 司秋利 王蔚宇 吳敬學

    摘 要: 為了測算我國甜瓜價格波動周期及主要波動特征,探尋波動規律,為瓜農的生產以及甜瓜產業的發展提供決策參考,以農業部信息中心2010年6月至2018年2月甜瓜市場大宗價的月度統計數據為基礎,運用Census X12季節調整法、H-P濾波法以及建立門限GARCH模型,分析我國甜瓜市場價格波動的主要特征。通過時間序列分解發現:(1)我國甜瓜市場價格長期曲折上升,且出現明顯的拐點,分別為2013年和2015年,整體較為平滑;(2)季節性波動特征十分顯著,交替上漲下跌,波幅隨時間呈縮小趨勢;(3)波動周期大致呈現M型的2個完整周期,2個周期之間不是相互對稱的。通過建立門限GARCH模型發現:我國甜瓜市場價格波動非對稱性顯著,價格下跌較上漲引發更大波動,為穩定甜瓜市場,應特別及時關注引起甜瓜價格下跌的因素并采取相應措施。

    關鍵詞: 甜瓜; 門限GARCH模型; Census X12季節調整法; H-P濾波法; 價格波動

    Study on China market price fluctuation of melon based on threshold GARCH model

    YANG Nian1,2, SI Qiuli1, WANG Weiyu3, WU Jingxue4

    (1. Economics and Trade Department, Hebei Finance University, Baoding 071000, Hebei, China; 2. Hebei Key Laboratory of Science and Technology Finance, Baoding 071000, Hebei, China; 3. Organization Department, Hebei Agricultural University, Baoding 071000, Hebei, China; 4. Institution of Agricultural Economics and Development, CAAS, Beijing 100081, China)

    Abstract: In order to estimate the fluctuation period and main fluctuation characteristics of melon price in China, to explore the law of fluctuation and provide decision-making reference for the farmers and the development of melon industry, threshold GARCH model,census X12 seasonal adjustment method and H-P filter has been established to analyze the price fluctuation of China's melon based on monthly bulk price of melon market from June 2010 to February 2018 supported by information center of ministry of agriculture, the time series decomposition result shows: (1) China's melon market price has been in a long and tortuous rise, and there are obvious inflection points, which are 2013 and 2015 respectively, and the whole time series is relatively smooth; (2) the characteristics of seasonal fluctuation are very significant, with alternative rise and fall, and the wave amplitude decreases; (3) the fluctuation cycle presents roughly two complete cycles of M-type, and the two cycles are not mutually symmetrical. By establishing threshold GARCH model, it is found that the price fluctuation in Chinas melon market is not symmetrical, and the price decrease causes more fluctuation than that in rise. In order to stabilize the melon market, special attention should be paid to the factors causing the melon price decline and corresponding measures should be taken.

    Key words:Melon; Threshold GARCH model; Census X12 seasonal adjustment method; H-P filter; Price fluctuation

    我國的地理環境、土壤條件和氣候特點較適宜甜瓜生長,2016年種植面積47.47萬hm2,產量1 594.48萬t,分別占世界124.58萬hm2和3 116.69萬t的38.10%和51.16%,居首位。土耳其種植面積8.46萬hm2,產量185.44萬t,位居第2,與中國差距明顯。甜瓜屬于經濟效益較高的園藝作物,在增加農民收入和優化植業產業結構等方面發揮了重要作用,是我國現代化農業體系的重要組成部分。我國甜瓜市場開放較早,目前已基本發展為完全市場化階段,定價以市場為主導。甜瓜的價格由市場決定,同時其價格會影響瓜農的收益和信心,進而影響生產決策和市場供求。

    現有文獻中,關于價格波動的研究多是圍繞糧食、豬肉、食用油等生活必需品展開的,很少涉及水果市場。研究的方法主要有時間序列數據的分解方法,如HP濾波法[1-3],季節調整法[4];也有時間序列建模的方法,如向量誤差修正模型(VECM)[5],自回歸條件異方差模型(ARCH)[7]。筆者通過對我國甜瓜市場價格波動的長期發展趨勢、季節變動趨勢、循環變動趨勢和不規則變動趨勢進行實證研究,測算波動周期及主要波動特征,探尋波動規律,為瓜農的生產以及甜瓜產業的發展提供決策參考,避免生產的盲目性,對中國甜瓜產業的健康發展、優化產業結構、提高瓜農收入、增加產業效益等方面有一定的理論和實踐意義。

    1 我國甜瓜市場價格波動的趨勢

    1.1 我國甜瓜市場價格波動總體趨勢

    甜瓜生產和消費的季節性明顯,夏秋季節成交量大,日交易價格有所波動。為了分析我國甜瓜市場價格波動的總體趨勢,筆者從農業部信息中心獲取了我國甜瓜市場大宗價(元·kg-1)、最低價(元·kg-1)、最高價(元·kg-1)和交易量(元),分別表示為PRICE、LOWPRICE、HIGHPRICE和TRADE,2010年6月至2018年2月期間我國甜瓜市場價格波動總體趨勢如圖1和圖2所示。

    在此期間,我國甜瓜市場價格波動范圍為1~12元,整體波動范圍較穩定,而交易量波動范圍總體呈現曲折上升的趨勢,具有明顯的季節性。從圖中數據可知:從整體來看,我國甜瓜市場價格總體波動呈現先增加,在2014年呈現波動范圍最大,之后波動范圍減小的趨勢;而交易量波動范圍先是呈現減小趨勢,2013年以后波動范圍逐漸增加,2017年又呈現減小趨勢。從波動規律來看,我國甜瓜市場價格具有明顯的季節性:價格波谷處在夏季,秋季開始逐漸攀升,波峰處在冬季,春季開始逐漸下降。市場交易量的波谷處在冬季,春季開始逐漸攀升,5月或6月達到波峰,之后交易量開始逐漸下降。從最低價和最高價差距來看,夏季甜瓜市場價格處于波谷,同期市場上最高價與最低價差距是最小的,冬季甜瓜市場價格處于波峰,同期市場上最高價與最低價差距是最大的。

    1.2 我國甜瓜價格波動主要特征

    筆者以2010年6月至2018年2月我國甜瓜市場大宗價月度時間序列數據為基礎分析我國甜瓜價格波動的主要特征。時間序列數據的變化總是受多種因素共同影響的結果,眾多影響因素歸結為長期趨勢T、季節變動S、循環變動C和不規則變動I。在進行價格波動分析時,我國甜瓜市場價格具有明顯的季節性,因此單純分析市場價格波動的時序圖不能分析價格波動中的其他特征,首先應將季節因素從原時間序列中剔除。應用Census X12加法模型,把我國甜瓜市場大宗價PRICE分解為趨勢循環變動項PRICE_TC,季節變動項PRICE_SF,不規則變動項PRICE_IR。由于在季節調整方法中,趨勢和循環要素視為一體不能分開,因此運用H-P濾波法進一步將趨勢循環變動項PRICE_TC分解為趨勢變動項PRICE_T和循環變動項PRICE_C。綜合運用了X12季節調整方法和H-P濾波法后,我國甜瓜市場大宗價PRICE分解為長期趨勢變動項PRICE_T、循環變動項PRICE_C、季節變動項PRICE_SF和不規則變動項PRICE_IR,如圖3所示:

    根據上圖中我國甜瓜市場大宗價PRICE時間序列的分解圖可知:

    (1)長期趨勢波動特征。我國甜瓜市場大宗價從2010年4.08元·kg-1增加到2018年5.97元·kg-1,呈現曲折上升的趨勢,整體較為平滑。2013年和2015年出現明顯的拐點:2010年后價格逐漸上漲至2013年的最高值5.55元·kg-1,之后略有下降至2015年的最低值5.18元·kg-1,此后價格反彈上漲。

    (2)季節波動特征。季節波動要素是指現象在1年內所呈現的有規律性周期起伏波動,周期可長可短,或為年、季度也可以是月度,誘發因素可能是自然條件,也可能是法規制度或風俗習慣等等。我國甜瓜市場價格季節性波動特征十分顯著,并且交替上漲下跌波動態勢隨時間推移波幅呈縮小的趨勢。甜瓜市場價格春季開始下降,夏季處于低位,秋季開始上漲,冬季處于高位,且價格波動范圍逐步縮小。甜瓜是時令性水果,夏季供應量最大,交易量也最大,因此價格較低,而秋冬季節由于供給不足從而呈現價格上升趨勢。隨著栽培技術的發展,特別是設施栽培技術,甜瓜種植逐漸克服季節限制,有些地區已經可以長季節栽培,冬季甜瓜供不應求導致價格居高不下的情況有所緩解,因此季節性波動圖中波峰逐年降低。

    (3)循環波動特征。應用HP 濾波法對趨勢和循環要素進行分解,分解出的循環變動項PRICE_C序列需要進行平穩性檢驗,采用單位根方法進行檢驗,結果是平穩的,說明剝離出長期趨勢后我國甜瓜市場價格的波動循環序列是平穩序列。從PRICE_C序列的圖形特點,可進行我國甜瓜市場價格波動周期劃分,大致呈現M型的2個完整周期:第1個周期從2010年6月到2012年12月,周期長度為30個月,第2個周期從2013年1月到2015年12月,周期長度為36個月,2個周期之間不是相互對稱的。

    (4)不規則波動特征。不規則要素是時間序列在分離了長期趨勢、季節變動和循環變動之后剩余的因素,也稱為剩余變動。我國甜瓜市場價格受外界沖擊的影響因素較大,不規則因素的波動性強,而且不存在明顯的規律性。甜瓜市場價格受不規則因素影響不存在明顯的規律性,某些時間受外部因素的影響較明顯,出現了較大幅度的波動,如“PRICE_IR”圖中呈現的波峰和波谷,其他時間影響相對較小,不規則影響因素的波動整體比較平穩,正向影響大于負向影響。

    2 我國甜瓜市場價格波動的實證分析

    2.1 理論模型設定

    我國甜瓜市場價格波動向下運動通常伴隨著比之程度更強的向上運動,對價格的沖擊可能存在非對稱效應。為研究這一現象,本文在上文我國甜瓜市場大宗價PRICE序列基礎上建立更嚴格的時間序列模型門限GARCH模型(也稱為TGARCH模型)研究我國甜瓜市場價格波動的非對稱效應,理論模型設定如下:

    [LNPRICEt=c+α0LNPRICEt-1+α1LNPRICEt-2+μt? ?(1)σ2t=ω+βμ2t-1+φμ2t-1dt-1+γσ2t-1? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?(2)]

    其中,式(1)和式(2)分別為均值方程和方差方程。LNPRICEt為每月的甜瓜市場大宗價的對數,μt為殘差項,σ[2t]是μt的條件方差。dt-1是一個虛擬變量,當μ<0時,dt-1=1,存在一個β+φ倍的負向沖擊;當μt-1>0時,dt-1=0,存在一個β倍的正向沖擊。為條件方差方程中的非對稱效應項,如果φ等于0,說明存在杠桿效應:其中φ大于0時,非對稱效應的主要效果是使得波動加大;φ小于0時,非對稱效應的主要效果是使得波動減少;φ等于0時,不存在非對稱效應。

    2.2 數據來源及處理

    本文數據來源于農業部信息中心統計的2010年6月至2018年2月我國甜瓜市場大宗價PRICE(元·kg-1),為了減少舍入誤差,估計模型時對PRICE序列進行對數處理。在進行式(1)均值方程的估計前,需要檢驗LNPRICEt序列是否為平穩序列,單位根檢驗結果如表1所示:t統計量的值為-7.482 694,小于1%、5%、10% 3個顯著性水平下的相應臨界值,對應的P值為0,因此我國甜瓜市場大宗價LNPRICEt序列不存在單位根,是平穩序列,滿足建立AR模型即均值方程的條件。

    在建立TGARCH模型前,采用拉格朗日乘數檢驗(ARCH-LM)方法判定均值方程的殘差項是否存在ARCH效應。首先,需要用普通最小二乘法估計式(1)均值方程,估計結果如下所示:

    均值方程一:

    LNPRICEt=0.438+1.303LNPRICEt-1-0.737LNPRICEt-2+[μt]

    0.079? ? ? ? ? 0.085? ? ? ? ? ? ? ? ? 0.084

    t=(5.533)? ? ? ?(15.282)? ? ? ? ? ? ? (-6.892)

    R2=0.795對數似然=-0.738 AIC=0.082 ? ? SC=0.165

    這個均值方程的統計量都很顯著,擬合的程度較高,保存均值方程的殘差項,殘差項波動有成群的現象,說明誤差項可能具有條件異方差性。因此,對均值方程進行條件異方差的ARCH-LM檢驗,檢驗結果如表2所示:F統計量的值為12.76,TR2統計量的值為20.83,對應的P值都為0,拒絕原假設,說明均值方程存在ARCH效應。

    2.3 TGARCH模型估計

    經過上述檢驗可知:我國甜瓜市場大宗價LNPRICEt序列不存在單位根,是平穩序列,滿足建立均值方程的條件,均值方程的殘差項也存在ARCH效應,因此滿足TGARCH 模型估計的前提條件。為檢驗我國甜瓜市場價格波動是否存在非對稱效應,進行TGARCH 模型估計,估計結果如下所示:

    均值方程一:

    LNPRICEt=0.386+1.482LNPRICEt-1-0.737LNPRICEt-2+[μt]

    0.039? ? ? ? ? ?0.053? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 0.047

    t=(9.819)? ? ? ?(28.103)? ? ? ? ? ? ? ?(-15.583)

    方差方程:[σ2t]=0.063+0.357[μ2t-1]+0.346[μ2t-1]dt-1-0.477[σ2t-1]

    0.020? ? 0.089? ? ? ? ?0.166? ? ? ? ? ? ? 0.141

    t=(3.115)? (3.995)? ? ? (2.090)? ? ? ? ? (-3.381)

    R2=0.785對數似然=6.511? ?AIC=0.011? SC=0.204

    根據上述回歸結果,整個方程擬合程度較高,各個系數都顯著不為0。方差方程中,β的估計值為0.357,在1%的顯著性水平下是顯著不為0,φ的估計值為0.346,在5%的顯著性水平下是顯著不為0,[γ]的估計值為,在1%的顯著性水平下是顯著不為0。從方差方程上來看,我國甜瓜市場價格波動存在異方差性,具有顯著的集聚性,大的市場價格波動后面往往跟隨著大的價格波動,小的市場價格波動后面經常跟隨者小的價格波動,說明甜瓜的價格在一定程度上可以進行預測。從方差方程中的系數來看,對條件方差的正向沖擊和負向沖擊分別為0.357倍和0.703倍,杠桿效應的系數φ=0.346>0,說明我國甜瓜市場價格波動具有杠桿效應,負向沖擊引發的價格波動要大于正向沖擊引發的價格波動,非對稱效應的主要效果是使得波動加大。

    3 結 論

    通過對2010年6月至2018年2月我國甜瓜市場大宗價價格波動分析,可以得出以下結論:

    (1)從時序圖可知,我國甜瓜市場價格在1~12元范圍內波動,整體波動范圍較穩定,而甜瓜市場的交易量波動范圍總體呈現曲折上升的趨勢,在具有明顯的季節性。

    (2)通過時間序列分解,我國甜瓜市場價格長期呈現曲折上升的趨勢,且其長期趨勢出現明顯的拐點,分別為2013年和2015年,整體較為平滑。

    (3)我國甜瓜市場價格季節性波動特征十分顯著,并且交替上漲下跌波動態勢隨時間推移波幅呈縮小的趨勢,栽培技術逐漸改變了冬季甜瓜的供求關系,從而季節性波動波峰逐年降低。

    (4)我國甜瓜市場價格波動周期劃分,大致呈現M型的2個完整周期,2個周期之間不是相互對稱的。

    (5)甜瓜市場價格受不規則因素影響不存在非常明顯的規律性,但整體上不規則影響因素的波動還比較平穩,正向影響大于負向影響。

    (6)通過建立門限GARCH模型,實證研究得出我國甜瓜市場價格波動具有顯著的非對稱性,即價格下跌信息引發的波動大于價格上漲信息引發的波動,為穩定甜瓜市場,應特別及時關注引起甜瓜價格下跌的因素并采取相應措施。

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